שיגעון הצבעונים מהווה אחת הדוגמאות המובהקות לתאוות הבצע ולהיסטריה המונית להשקעה במוצר חסר ערך אמיתי.
הסיפור החל בשנת 1593 כאשר הפרח הובא להולנד מוינה. הפרח היפה הקסים את תושבי ממלכת הפרחים והללו ביקשו לרכוש לעצמם את את הפרח ובמשך מספר שנים היוו הפרחים לזן מבוקש בהולנד.
אט אט הפך הזן המבוקש ליקר ומחירו נסק בהתמדה, ובמהרה הוא הפך למוצר השקעה. פקעות הצבעונים הפכו למוצר השקעה כל כך פופלרי עד שכולם שלחו את ידיהם במסחר הצבעונים, מבעלי אחוזות ואנשי אצולה ועד לאריסים ומנקי הרחובות. כולם חלמו להתעשר מעליית ערכו של הפרח המבוקש שמחירו עלה באופן חסר שליטה. אנשים מכרו את בתיהם ואת השדות את תכשיטי הנשים וכלי הבית, בשביל להשיג מפקעות הזהב הללו, עד כי רק בודדים עמדו בפיתוי הגדול.
הביקוש הרב גרם לכך שאנשים החלו לרכוש חוזים עתידיים ואופציות רכש לפרחים של העונה הבאה, מתוך אמונה שהמחיר ימשיך לעלות. אופציות הרכש העניקו לרוכש את האפשרות לרכוש בעונה הבאה פקעות במחיר קבוע של מועד הנפקת האופציה. המחירים עלו לרמות כאלו עד שמחירם של זנים מסוימים הגיעו לכדי הכנסה שנתית של בעל מלאכה מיומן!
המפולת הגדולה קרתה מהר מאוד ובפברואר 1637 לאחר שפשטה שמועה כי לא נמצא רוכש לזכויות על פקעות מסוימות. במהרה החלו אנשים להיפטר מהחוזים והפקעות שברשותם והמחיר צנח בחדות. הבועה הותירה אחריה אנשים רבים נקיים מנכסיהם לאחר שכל שנותר בידיהם היה נייר ערך המקנה להם זכות לרכוש בעונה הבאה פקעות צבעונים במחיר מופקע.
איך כל זה קשור אלינו?
בשנים האחרונות החלו להיסחר מטבעות דיגיטליים דוגמת הביטקוין אתריום ועוד מאות רבות של מטבעות חלקם מוכרים יותר רובם אינם מוכרים כלל.
המאפיינים של המטבעות הדיגיטליים דומה באופן מדאיג למסחר הספקולטיבי סביב פקעות הצבעוניים. כפי שנפרט בשורות הבאות.
חוסר בערך פנימי:
בניגוד למטבעות פיאט (כגון דולר או שקל) או סחורות (כגון זהב או נפט), למטבעות קריפטוגרפיים אין ערך גלום. ערכם נובע אך ורק מהסכמה החברתית והביקוש בשוק, למעשה זה בדיוק מה שקרה עם הצבעונים הפקעות עצמם היו חסרי ערך פנימי מלבד הביקוש הגבוה באופן בלתי נשלט שגרם באופן תמוה לעליית ערך לא פרופורציונלית.
ספקולציה:
חלק ניכר מהמסחר במטבעות קריפטוגרפיים מתבסס על ספקולציה ולא על שימוש אמיתי במטבע. משקיעים רבים רוכשים מטבעות קריפטוגרפיים בתקווה למכור אותם ברווח בעתיד, מה שמנפח את בועות המחירים ומגביר את הסיכון להתנפצותן. בדיוק כפי שקרה בבועת הפקעות האנשים החזיקו בפקעות מתוך תקווה למכור אותם במחיר גבוה מהמחיר שקנו. רוב האנשים כלל לא רצו לשתול את הפקעות בחצרות הבתים.
תנודתיות גבוהה:
עליית המחירים החדה של מטבעות קריפטוגרפיים דומה לתופעת פקעות הצבעונים. גם שם המחירים עלו בחדות ובאופן לא פרופורציונלי. בנוסף התנודתיות הגבוהה מהווה בעיה עבור אנשים שחושבים להשתמש במטבע כאמצעי תשלום יציב.
ייתכן והמטבע ימשיך ללוות אותנו עוד שנים רבות וייתכן שאפילו לעד... אבל להפוך אותו למוצר השקעה בשעה שיש שאלות קשות סביבו זו טעות בעיניי. אני יעדיף להישאר מאחור ולהשקיע רק במוצרים שאני מבין את מודל הרווח בהם, על פני השקעה במוצר שאינו ברור דיו.
כל האמור הינו לצורך לימודי בלבד ואין לראות באמור משום ייעוץ השקעה!